导语：17日午后，券商股再度爆发，多股涨停，银行股则全天保持强势。银行、券商缘何再度爆发？

　　【银行板块存两大利好预期】一、资金面拉响警报央行有望打开“钱袋子”

　　年末流动性紧张升级短期降准预期再起

　　二、存贷比考核取消箭在弦上银行有望“有钱任性”

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　　资金面拉响警报央行有望打开“钱袋子”

　　资金面紧张态势16日升级，市场陷入“一钱难求”的状态。中期借贷便利(MLF)到期、新股发行、银行年终考核等多种因素叠加，放大年底前银行体系流动性压力。与市场紧张情绪同步升温的还有对央行释放流动性的呼声。分析人士认为，经济增长下行压力、存量债务再融资风险对适度放松货币条件提出要求，物价增长放缓为政策微调创造空间，银行体系流动性面临时点压力，为央行适时出手营造舆论氛围，未来一段时间仍是货币政策松动关键时间窗口。目前，虽然市场对降低存款准备金率呼声最高，但央行会选用何种手段依然存在不确定性。

　　紧张得“一塌糊涂”

　　“开盘价”指导加上政策性银行卖力融出，依然未能阻挡当前货币市场利率持续向上步伐。16日，在银行间质押式回购市场上，除7天以外的其他各期限回购利率均出现上行。其中，隔夜回购加权平均利率上涨约6基点至2.71%。至当天交易系统关闭时，14天至两个月回购加权平均利率整体上行超过8基点，盘中最高利率全部达6%或以上。

　　资金交易员的感受可能更真实。一位股份制商业银行交易员表示，16日银行间市场资金面紧张得“一塌糊涂”，早盘供给方唯有政策性银行在苦苦支撑，午后政策性银行停止融出资金，一度导致市场陷入“一钱难求”困境，到收市时仍有机构未能做平头寸。

　　市场人士说，伴随新一轮“打新”序幕拉开、前期MLF到期、年终考核临近，种种不利因素叠加，使年底前银行体系流动性趋紧压力持续上升。若不及时干预，货币市场利率恐现新一轮上涨。

　　需求旺供给少

　　从今后一段时间银行体系流动性供求角度看，资金面进一步趋紧风险确实不容小觑。

　　首先，年内最后一轮新股IPO蓄势待发，冻结资金规模有望再创新高，在短期内将给市场资金面带来一定影响。当前A股市场情绪乐观，加上前期新股表现不俗，投资者“打新”热情很高。国泰君安证券预计，本月新股申购冻结资金规模将达2.1万亿元至2.4万亿元之间，创历史新高。分析人士表示，“打新”虽不会影响市场资金总量，但会改变机构资金分布，导致资金供需结构性失衡。“打新”对交易所市场资金面影响最直接，近期中证登公司调整企业债质押政策，加大交易所回购融资难度，券商、基金等机构可能转向在银行间市场融资，银行间市场资金面很难独善其身。

　　其次，前期MLF即将到期，增加大行资金压力。据央行货币政策执行报告披露，央行9月创设MLF，并于9月和10月通过MLF先后向国有商业银行、股份行及城商行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月。其中，向国有商业银行投放的5000亿元MLF将在本月到期。据市场人士透露，其到期时间点就在18日前后，恰逢新一轮新股发行窗口期。

　　近期国有商业银行融出资金意愿有所下降，或许正是国有商业银行对于MLF到期态度谨慎的反映。市场人士说，作为资金市场主力融出机构，国有商业银行出借资金意愿下降，甚至变身融资方，在短期资金面加速收紧过程中起重要作用。

　　再者，银行信贷投放力度加大，对银行间市场资金分流效应增强。11月金融机构新增人民币贷款同比和环比均出现较明显增长。市场对“宽货币”转向“宽信贷”预期正在兑现，银行加快信贷投放力度，可能对银行间市场资金形成分流。

　　最后，年末大考在即，机构会更加注重流动性管理，普遍倾向于提高备付、增加资金融入而减少融出，资金面本就处于易紧难松时期。