需警惕流动性风险

　　保费的急剧增长一方面可以增加投资规模与类型；另一方面在“资产荒”与股市未企稳的当前，也加剧了投资端的压力，尤其是持股长期未能退出，流动性风险加大。

　　事实上，去年下半年“抄底”入场的险资，并未迎来反弹的春天。据统计，国华人寿举牌的6家公司中有4家出现浮亏，整体浮亏近20%。其中，新世界、华鑫股份、东湖高新均浮亏三成左右。

　　此前，国华人寿通过两次量级大体相同的买入，共耗资约10.24亿元，合计持有新世界5318万股，跃居公司第二大股东，两次增持均价为19.26元，截至3月17日上午，新世界股价为12.17元／股，目前浮亏达36.79%。而耗资3.7亿元举牌的华鑫股份，增持均价为14.11元／股，相对于当前9.67元的股价，缩水31.47%。东湖高新近期表现稍微反弹，目前浮亏28.57%。此外，有研新材最近也有2%的浮亏。

　　值得一提的是，国华人寿在国农科技的投资取得不错回报，和举牌均价的21.09元相比，截至目前，浮盈已接近50%。

　　虽然此前股价表现良莠不齐，国华人寿并未停止投资的步伐，今年再次举牌，这次的标的是长江证券。国华人寿方面表示，增持长江证券是基于对公司经营理念、发展战略的认同，及对其未来发展前景看好，从而进行的一项投资行为。但这和此前的举牌理由大同小异。

　　分析人士指出，实际上国华人寿举牌的目的偏重财务投资，当浮盈率变成真正的收益才会考虑退出，当前A股行情并未能让其普遍获益，所以国华人寿退出时间仍未可知。虽然不清楚国华人寿投入二级市场的万能险具体期限，但是如果举牌股票长期不能退出，或许会影响公司万能险的收益率和兑付能力。