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　　光大证券

　　报告显示：中国3月表外融资大幅收缩；货币政策面临更大放松压力。

　　社会融资总量的大幅收缩令经济增长失稳的风险上升。

　　3月经济增长数字再度下滑已无悬念，降准概率很大，而股市还将进一步泡沫化。

　　宽松态势并未传递至实体经济，反而进一步推升了股市热度，股市走牛又分流了实体经济资金，加大了经济下行压力。

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　　民生证券：蜜月期A股短期承压不改牛市格局

　　民生证券4月14日在其研报中表示，蜜月期A股短期承压但不改牛市格局。

　　民生证券认为，增量资金入场力度短期弱化。增量资金主要应关注以下三类力量，一是市场外居民储蓄，二是基金可动用资金，三是海外投资者动向。而以当前时点看，这三个方面资金入场动能短期均有弱化倾向。

　　“从近期市场来看，A股市场将面临着来自两方面的资金分流影响，一是打新冻结资金，二是处于价值洼地的港股崛起。目前来看，本周打新冻结资金规模较大且相对集中，而港股相对A股吸引力也处于强势。”民生证券称。

　　民生证券指出，一方面经济下行压力加大，政策宽松预期继续升温。其二，稳增长政策加速出台，二季度经济有望企稳。三是增量资金入场形势仍在延续，入市热情保持高涨。四是期指投机持仓限额调高，期指多头将大幅增仓。

　　“市场振幅将继续扩大，而成长板块虽未见顶，但短期将迎来调整已不可避免，低估值蓝筹将获得市场青睐。建议投资者整体上对成长股保持谨慎不追高，抓住蓝筹回调积极建仓。”民生证券认为，投资布局关键词为滞涨、绩优、低估值。

　　“蜜月期，牛市仍在继续，建议投资者投资布局上二季度上半场重点关注地产链条相关板块和金融板块，后半场重点关注消费蓝筹板块。重点关注前期滞涨的绩优蓝筹、估值水平相对较低二三线蓝筹股、大金融产业股，符合产业转型方向，且具有市场扩展能力的成长股仍具有投资价值。”民生证券称。(东方财富

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