资本市场的平稳健康发展是机构投资者快速发展的必要条件。不健康的资本市场只能导致机构投资者行为短期化，“今朝有酒今朝醉”，从而成为另一类散户。资本市场的平稳健康发展离不开监管机构对症下药的改革政策推进。

　　“在不断扩大开放的全球化环境当中，资本市场的制度安排重构要吸取世界上其他国家好的做法、成功的经验，但是每一项改革必须牢牢地立足中国国情。”正如刘主席所说，我们的基本国情有一个很重要的特征：股票市场的中小投资者占绝对主体。数据统计显示，中小投资者在交易量的比例占比超过80%以上。这意味着各项改革尤其是目前万众瞩目的注册制改革不得不考虑这一点。脱离了这一点贸然推进注册制改革所可能产生的后果市场已经讨论较多，在此不再赘述。对于这一点，刘主席的药方是积极发展多层次的资本市场为注册制改革创造极为有利条件。

　　积极发展多层次的资本市场的含义是什么？我们认为，从供给侧来看，应该积极鼓励创设符合市场多样化需求的企业融资品种，实现从各类型的债权(从低风险的利率债到高收益债券)、股债混合证券(可转债、优先股等)，到各类型的股权融资(普通A股、新三板、战略新兴板等)等风险收益多样性组合的广谱覆盖；从需求侧来看，除了传统的公募基金之外，也应大力鼓励养老金、保险资金、私募基金、海外投资基金等机构的快速发展；同时创新对应的机制管理，在对投资品种与投资者相应分层管理的基础上，提高市场流动性。若如此，市场深度将不断提升，一个”海阔凭鱼跃、天空任鸟飞“的基本环境将逐步形成，机构投资者有望迎来黄金发展期。

　　(赵学毅)