金融，华融证券发布投资热点分析报告称：注册制即将推出，随着供给量的增加，壳资源的价值逐步消失，支持小市值股票高估值的稀缺性逻辑不复存在。

　　展望未来几个月，市场风格将逐步向配置低估值的大盘蓝筹发生转变，热门概念、纯讲故事的小市值品种将面临估值回归的风险。结合农林牧渔板块来看，行业目前平均市盈率约为70倍，较三季报净利增速3.77%而言估值水平偏高，主要是受到前期概念炒作以及重组预期的催化。建议投资者在注册制推出之前，回避高估值小票品种。

　　很多投资者谈注册制色变，一个重要原因就是担心注册制带来新股大规模扩容会改变证券市场的供求关系，市场将无法承受扩容压力，最终选择下跌通过牺牲存量来扩大增量。应该说，这个担心是有道理的，如果交易所不控制好节奏，只图数量扩张、不顾投资者利益，结果很可能是摧垮这个市场。

　　显然，注册制对市场的影响是向好还是向坏不在于注册制本身，而在于管理层与交易所的把控能力。如果把控得好，注册制给市场注入一大批有质量有前途的新鲜股票，可以吸引新资金入市投资，活跃市场，说不定会带来一个长期牛市。