三季度收官，受基础市场指数最大跌幅超过50%，以及60多个交易日里14次千股跌停的影响，指数型基金与股票型基金在这一季遭遇损失惨重的一击，几乎全军覆没，而混合型基金靠着相对灵活的仓位略为保住了一点颜面，而在这些取得正收益的基金中，打新基金、新基金、因遭遇巨额赎回罚款带来的额外收益等极端情况实现净值上涨的产品占据了主要的席位。整体来看，以长盛电子信息、广发趋势优选等成立时间超过一年的老基金当中，凭借基金经理的择时和择股能力实现净值上涨的仍然是凤毛麟角。

　　三类基金获正收益

　　今年三季度，随着股票市场的高估以及管理层大力清理场外配资，加大对各种违规操作的处罚力度，A股市场熊冠全球——上证指数期间最大跌幅达到51%，收盘时下跌28.6%。近30万亿元的市值蒸发，相当多个股亏损超过6成。受基础市场大跌的影响，股票型基金近乎全军覆没，来自同花顺(300033,咨询)的数据显示，其中指数型基金的平均下跌幅度是28.3%，股票型基金的平均下跌幅度是25.5%!只有混合型基金的成绩相对较好，平均下跌幅度为10.1%。

　　从上涨的情况来看，三类基金的上涨表现比较突出，但是这类基金的上涨大多依靠的是偶然因素。不足以做为投资依据。其中最引人注目的是新发行的基金，受巨额赎回，对短期持有人征收较高水平的赎回费，从而令规模极小的留存基金大幅受益的极端情况影响，导致基金净值突然暴涨。三季度以来涨幅最高的鹏华弘锐C就属于此例。

　　与上述基金情况大致相同的新基金还有信诚新鑫回报、国金鑫运、中欧瑾泉A、易方达瑞享I、广发聚泰等基金，这些今年内成立的新基金，在打开封闭期后由于市场下跌，投资者争相出逃，较高的手续费归入基金资产，其三季度以来净值分别上涨了40.70%、30.75%、22.50%、21.30%、17.97%，排在混合型基金涨幅榜前7位。

　　第二类基金则是年内发行的新基金，尤其是5、6月份以后发行的新基金，这部分基金因为成立的时间较晚，在有6个月建仓期的情况下，因为仓位不高而躲过一劫。

　　第三类则是打新基金为主，仓位控制在底部范围，净值小幅收正，一般均在4%以下，这类基金在正收益的基金中占比较多。

　　从上述分析中可见，新发行基金是运气相对较好，打新基金由于无新可打，业绩难以出彩，而巨额赎回也是可遇不可求。

　　只有五只老基金的表现是依靠管理取得了较好的成绩，即长盛电子信息、广发趋势优选、易方达裕惠定开、华商红利优选与新华行业轮换，这5只混合型基金的第三季度收益都超过了2%，其中前两只的收益率在8%-9%之间，排名第三的成绩是4.4%。最值得投资者欣慰的是，这五只基金中，长盛电子信息今年以来的收益率接近翻倍，净值增长率达到了95%，新华行业是87.2%，华商红利的收益是50%，广发趋势优选达到了28%，易方达裕惠定开达到21.3%，为投资者守住了上半年的收益。

　　87只分级基金遭遇腰斩

　　基础市场的大跌，受伤最严重的是加了杠杆的指数型基金，同花顺数据显示，总共有87只分级B基金遭遇了净值下跌超过50%的严重损失，而目前两市一共只有不到140只股票型分级B，其中还有相当多部分是新年以来新成立的基金，尤其是那些在6月份高位入市的投资者，买入分级B，短短3个月，身价就大幅缩水超过一半，令人扼腕。

　　跌幅最大的是信息B，跌幅高达90%，两只证券类的分级B下跌了89%，其它的证券类分级与煤炭、有色、国防、钢铁类分级基金的跌幅也超过了80%!在暴跌的行情中，杠杆类产品成为消灭中产阶级最快的工具，充分体现了此类产品双刃剑的特色。

　　混合型基金中则有6只基金跌幅超过40%，金元顺安新经济主题、浦银安盛价值成长分别下跌44.66%、42.14%。汇添富旗下两只产品社会责任与移动互联的跌幅均在41.8%左右。

　　四季度哪些基金最有戏？

　　历史数据只能说明过往，对于投资者而言，更重要的哪些基金能够在今年最后一个季度保持领先，在全年的业绩中胜出。A股的历史经验证明，主题投资是市场上最受欢迎的投资，而主题投资的时效性很强，因此，在9月份的震荡市中，率先企稳的板块在第四季度上涨的概率更大，因此，9月份的基金表现对投资者年业的参考价值最大。

　　数据显示，整个9月份，涨幅超过5%的非分级非债券类基金只有9只，国金鑫运涨幅最大为11.7%。华泰柏瑞价值与益民红利成长涨幅在9%左右，中邮基金有三只基金值得关注，分别是中邮战略新兴产业、中邮信息产业与中邮核心混合。3只基金涨幅在5.4%与7.2%之间，这3只基金均由中邮旗下的冠军基金经理 任泽松管理，作为80后基金经理，任是创业板股的忠实粉丝。

　　从板块的表现来看，9月份领涨的是创业板和医疗、传媒主题基金。投资者第四季度或可从上述板块中淘金获胜。

　　值得关注的是，9月份的分级基金中，银行类的B级产品大多涨幅良好，达到4%左右的收益。一方面说明投资者偏险情绪上升，银行股在下跌过程中其估值安全性得到投资者认可，另一方面，金融改革是否能够给这一板块注入活力值得观察。

　　更需要说明的是，随着股票型基金投资下限的提升，不少股票型基金已经变身混合型基金，在A股市场大涨大跌的行情中，股票型基金的优势相对减弱——大涨时很可能跑不赢指数，大跌时很可能输给轻仓的混合型基金。