上市保险公司于近日公布2015年1-8月累计保费收入数据。中国人寿累计保费收入约为2，775亿元。中国平安共录得保费2，662亿元，其中寿险保费1，495亿元，财险保费1，070亿元，健康险保费3.8亿元，养老保险保费93.3亿元。中国太保保费收入约为1，428亿元，其中寿险保费802亿元，财险保费626亿元。新华保险保费收入约为856亿元。

　　　点评:

　　　1.寿险保费：寿险行业向好。

　　2015年8月中国人寿、平安人寿、太保寿险和新华保险的单月保费收入分别为243亿、135亿、67亿以及56亿元。国寿8月的保费收入同比下降0.82%。这主要是因为国寿上半年保费收入任务已达成，公司在下半年的主要目标是优化产品结构，减少趸交业务，加大了10年期以上险种的推广力度。其它三家公司寿险保费都实现了较大幅度的增长。平安的同比增幅高达27.3%，太保和新华分别为9.2%和8.7%。我们认为行业寿险保费的增长主要得益于降息周期下寿险产品、特别是储蓄型产品的吸引力提高。同时，在经济下行压力大的大背景下，行业保费的大幅增长说明投资者保险意识以及寿险产品需求的提升。我们仍然维持对行业前景的乐观预期。

　　　2.财险保费:财险竞争加剧。

　　2015年8月平安财险和太保财险的保费收入分别为124亿元和70亿元。平安财险保费收入同比上升7.1%，自今年4月以来首次增幅降至个位数。太保财险的保费收入同比下降0.24%，尽管降幅较上月(-1.16%)略微下降，但这已是公司连续第6个月的保费同比负增长。由于财险行业的集中度较高，从两家A股上市公司我们可以窥得整个行业的不景气状况。财险行业与GDP的关联性较高，中国经济的整体疲软拖累了财险行业的发展。特别是占财险保费收入70%以上的车险保费。今年8月我国乘用车销售尽管环比上升3.4%，同比降幅仍达9.1%，这与财险保费收入的走势大体一致。另外车险费改以及互联网保险的迅猛发展也加剧了行业竞争的格局。

　　　3.投资建议。

　　在资本市场波动加剧、走势不明朗的前提下，考虑到保险行业、特别是寿险行业良好的基本面以及政策空间，我们持续看好保险行业的上市公司作为攻守兼备的投资标的。个股方面，我们看好金融全牌照、走在互联网金融前沿的中国平安和寿险行业的龙头中国人寿。

　　风险提示:宏观经济疲软、资本市场下跌