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资本外流压力增大 央行千亿逆回购催热降准预期
2015-08-19 09:39  来源: 北京商报
贵州手机报 | 新闻客户端  | 新闻热线:96677 | 投稿

  在市场资金短期流动性开始趋紧之时,央行昨日紧急进行了1200亿元逆回购缓解市场情绪,创下自2014年1月底以来单日最大操作量。分析人士表示,央行通过逆回购释放流动性,主要为了压低短端资金利率安抚市场,逆回购之后可以继续期待降准操作。

  昨日,央行进行了1200亿元7天期逆回购,操作量比上周四多出了800亿元。数据统计,本周公开市场将有900亿元逆回购到期,在央行昨日实施1200亿元逆回购后,本周市场基本可以提前锁定净投放态势。

  对于央行突然加大逆回购的原因,民生证券固定收益部研究员李奇霖表示,主要是近期外汇占款持续流出叠加央行干预汇市,导致短端流动性偏紧,央行通过逆回购释放流动性,压低短端资金利率意图明显。

  央行上周五公布的外汇占款数据显示,7月央行口径以及金融机构口径外汇占款分别下降了3080亿元以及2491亿元,降幅均创历史最大单月纪录。与此同时,近期人民币汇率出现大幅波动,上周央行开始对人民币中间价进行市场化改革,人民币中间价贬值幅度超过4%,显示资本外流压力增大,短期流动性持续承压。

  从银行间市场资金面来看,昨日银行间市场中短期利率全线上涨,特别是短期流动性已经开始趋紧。具体来看,隔夜Shibor上涨4.4基点至1.745%,创下近4个月新高;7天期Shibor上涨1.4基点至2.531%;14天期Shibor上涨2.605%;1月期Shibor上涨0.8基点至2.699%。

  在实施了千亿逆回购后,降准是否仍将出现?李奇霖表示,逆回购之后仍可期待降准。从信号意义来讲,此举意味着央行已经注意到短端资金面紧张状况,为了平抑资金面,后续更多大招可以期待。另外,逆回购期限短,只要人民币贬值预期不扭转,央行只能依靠外汇储备持续在外汇市场的干预,这种干预行为可能对流动性产生持久性冲击,到那时降准释放长期流动性势在必行。而外汇占款流出不仅影响银行间层面流动性,从实体层面看,一笔外汇占款产生的同时会派生一笔一般性存款,相反,资本外流会使得银行负债端一般性存款收缩,导致金融机构负债端长期稳定的流动性匮乏,为了不影响金融机构信用派生的能力,也需央行通过降准释放长期稳定负债来对冲。

  民生银行首席研究员温彬认为,今年前7个月,央行口径的外汇占款较上年末减少了6612亿元,虽然通过逆回购可以暂时缓解当前流动性压力,预计未来数月新增外汇占款仍不容乐观,需继续降准应对。(马元月岳品瑜)

作者:  编辑: 陈文坤  
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