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读懂央行汇改吹风会:五大看点必须知道
2015-08-14 10:55  来源: 腾讯财经
贵州手机报 | 新闻客户端  | 新闻热线:96677 | 投稿

  自央行8月11日宣布决定完善人民币兑美元汇率中间价报价以来,人民币兑美元的中间价已经贬值近4%,市场上产生人民币未来会持续贬值的质疑。甚至有解读称,央行想通过人民币贬值来提振中国的出口。

  8月13日上午,央行举行人民币兑美元汇率中间价报价吹风会,就外界关注的人民币汇率改革、报价机制、人民币是否会持续贬值、资本项目开放等问题进行逐一解答。

  为什么会在这个时间点推出?

  按照央行的说法,自2005年汇率改革以来,中间价与市场汇率偏离幅度较大,影响了中间价的市场基准地位和权威性。完善人民币汇率形成的市场化机制,一直都是央行的目标。那为何偏偏是在这个时间窗口推出?

  央行行长助理张晓慧表示,这跟7月份货币信贷数据的意外跳升有关,央行公布的数据显示,今年7月份M2比6月份跳升了1.5个百分点,人民币贷款同比新增了1.61万亿元。外界一致认为,这跟7月份一系列救市措施有关,“证金公司拯救了M2”。张晓慧认为,流动性的宽松促进了货币信贷的偏快增长,从而影响了外汇市场的供求关系,给人民币汇率带来了一定的贬值压力。

  而根据国际清算银行的测算,2014年以来,人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值10.28%和9.54%,所以从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看,人民币兑美元汇率也有一定的贬值要求。

  此外,央行副行长、外汇管理局局长易纲提到,人民币兑美元汇率的中间价在过去一段时间,即8月10日以前,和每天的收盘价差距比较远。以8月10号为例,报出的中间价是6.11,而当日的收盘价是在6.21,差了1000个基准点,“近一段时间都是这种状态。”这也是央行此次进行中间价改革的主要原因,目的是使得中间价报价机制更加市场化。

  中间价是如何定价的?

  易纲详细解释了当前央行汇率的定价形成机制:当天早晨开盘前由做市商参考前一天的收盘价,以及市场供求关系,报一个他们认为合适的中间价。去掉做市商报出的最高价和最低价,中间样本剩下的加权平均值就是每天公布的中间价。

  目前参与报价的做市商数量在10—20家之间,都是在外汇市场上做市规模较大的商业银行,包括中资银行和外资银行。

  易纲强调,这次改革主要是想使得中间价报价机制更加市场化,报价的时候除了主要参考前一天的收盘价,还要考虑外汇市场供求关系和这一夜欧美市场的变化。比如国际一揽子货币的变化,这样报出的中间价就使得中当天的开盘价和收盘价更加接近。

  央行未来实行什么样的汇率制度?

  虽然强调中国汇率形成机制将朝着市场化方向迈进,易纲表示中国的汇率仍采取有管理的浮动汇率制度。“我们的目的是市场决定汇率,让市场的供求关系在汇率决定中起决定性作用。”但当市场的波动幅度超出管理区间的时候,仍坚持有管理的汇率制度。

  目前央行将汇率的浮动区间控制在2%以内,在易纲看来,这样一个有管理的汇率制度适合中国国情,它既体现了市场的弹性、市场汇率调整的灵活性,同时又在市场波动过大的时候,能对它进行有效的管理。

  易纲认为,僵化的、固定的汇率不适合中国国情,也不可持续。一个有弹性的汇率形成机制会对经济的长期发展更有利,弹性汇率是经济发展的稳定器,也是国际收支的稳定器,它会逐步调整一些不平衡,使得整个经济发展、国际收支处于均衡的状态。

  人民币会持续贬值吗?

  对于外界最为关心的人民币是否会持续贬值的问题,张晓慧明确表示,未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进,人民币不会持续贬值。从中国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发,未来人民币还会进入升值通道。

  根据市场调查和分析师的普遍估计,目前人民币兑美元汇率中间价与市场汇率偏离的幅度约在3%左右。而自8月11日中间价基础报价完善以来,人民币经过两天的调整,逐渐向市场化水平回归,3%左右的累积贬值压力得到一次性释放,偏差校正已经基本完成。“这是人民币汇率形成机制改革的必要阶段,使人民币按照更加市场化的规律运行。”她说。

  易纲也表示,近几天汇率的大幅波动仍在可以承受的范围内,“经过一个短暂的磨合期,就会恢复到正常的状态。”

  同时他还否认外媒关于“人民币要贬值10%以促进出口”的说法,“这个完全是无稽之谈”。他介绍称,今年中国前7个月的货物贸易顺差超过3000亿美元,中国的经济基本面向好,名义有效汇率和实际有效汇率升值了3%左右。这些指标都说明,人民币通过贬值来刺激出口并非官方意图。

  张晓慧也提到,今年前7个月作为经常项目主体的货物贸易顺差高达3052亿美元,这是决定外汇市场供求的最主要的基本面因素,也是支撑人民币汇率走强的重要基础,中国经济在全球仍然被看好。

  同时,中国外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健,境外主体在贸易投资和资产配置方面对人民币的需求正在逐步增加。这些基本面决定了从长期看,人民币仍然是强势货币,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

  人民币汇率贬值会影响跨境资本流动吗?

  易纲认为,弹性汇率有利于跨境资本流动更加平稳,灵活的汇率机制是资本流入流出的稳定器,这其中包含了自动调节的因素。

  从国际收支平衡表来看,目前中国资本的流入流出是平衡的。在过去一年里,中国外汇储备从3.99万亿美元下降到3.65万亿美元,大数降了3000亿美元,易纲分析,这3000亿美元主要分三部分,一是中国境内居民和企业在境内银行的美元存款大幅度增加,去年大数增加了1080亿,今年上半年大概增加了700多亿美元。

  二是最近国有企业、民营企业等各种企业走出去的步伐很大,对外投资力度很大包括一带一路的建设投资也用了一部分美元;

  三是汇率的变化,欧元和日元等其他货币兑美元都有不同程度的贬值,中国是一个分散化的外汇储备,有美元、欧元、日元等,折算成美元之后就少了一部分。

  总体而言,中国的国际收支还是在一个正常范围。据他介绍,目前中国的银行每天代客涉外的收入和支出都超过100亿美元。以2014年为例,境内企业和个人涉外收入33000多亿美元,境内企业和个人涉外支出32800多亿元。

  易纲坦言,自己也在密切监测跨境基金的流动情况。“做好统计,密切监测跨境收支,保证跨境资金流动在合理、规则有序的状态。”

作者: 周纯  编辑: 郭瑾  
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