上周，从“千股跌停”到“千股停牌”再到“千股涨停”，从“想卖卖不掉”到“想买买不到”……A股疯狂剧情足以让每个投资者惊心动魄。经历了暴涨暴跌后的A股市场在下半年将何去何从？

　　业内人士认为，市场在暴跌后将进入修复阶段，由于宽松的货币政策未变，中国经济改革仍将持续，A股有望回归慢牛，下半年有望震荡上行，价值投资者将变得活跃，但4200-4500点一带已形成较多的套牢压力，大盘突破5000点难度很大。

　　市场暴跌打碎股民"财富梦"

　　2015年上半年的A股市场，让不少人做了一场财富梦，从年初的3258点一路狂奔至5178.19点，但6月15日以来风云突变，A股突遭断崖式的暴跌，最低跌至3373点，跌幅接近1800点，损失市值已经超过30万亿。更惨的是，每个交易日都有上千只个股被死死摁在“跌停板”上，投资者“想卖却卖不掉”，只能眼睁睁看着市值一天天缩水，很多股民先前积累的财富再度化为乌有。

　　贵阳股民老王已纵横股市十余年，以前也经历了A股多轮的牛熊洗礼，但对于此次的股市暴跌仍感到十分震撼，“没有一颗强大的心脏，还是最好别碰股市。”王先生说。在今年5月底，沪指冲击5000点，此时老王在本轮牛市中已赚取了快100万元，斩获了1倍多的收益，他感到风险在积聚，于是开始逐步减仓。6月18日，老王已经将仓位降至3成。在随后的一路暴跌中，老王庆幸自己的先知先觉，同时也告诫自己不要随意抄底。

　　但到了7月3日，股市在连续暴跌之后，国家出台了一系列救市措施，包括暂停IPO、券商出资2000亿元购买蓝筹ETF等，被业内称为救市的“王炸”。老王再也忍不住了。7月6日，老王斥巨资杀入已经腰斩的晋西车轴，从此开始了痛苦的等待。“我早上在高位以16.48元的价格买进去的，没想到，到了下午收盘，股价已跌至13.93，一天就亏了15%。”在接下来的周二、周三，晋西车轴连续两个交易日跌停，老王被深套，此轮牛市中积累的利润，已经快消耗殆尽。

　　对于5000点左右入市的新股民来说，现实更加残酷。小赵参加工作刚两年，看到身边的同事们在股市中赚得盆满钵满，按捺不住内心的羡慕，凑出3万元积蓄，在6月5日入了市，在享受了几天的盈利后，股价连续下跌让他期望本金翻倍的愿望化为泡影，至上周五，他买的安控科技还处在停牌中，目前已经亏损了近50%，原本期望翻倍现在却被腰斩。

　　分析A股短期进入震荡修复阶段

　　就在大家几乎绝望的时候，转机也悄悄出现。7月9日，随着救市利好累积发酵和市场自身修复需求越来越强，被空头肆虐近一个月的A股市场终于在周四迎来绝地反击。

　　而对于后市，华创证券投资顾问孙健认为，随着杠杆资金的离场，市场又将逐步归于平静之中。从市场的参与度来看，经过此次大跌的洗礼，不少人将从股市中离去，同时杠杆资金的消亡，也将会使市场上行的步伐趋于缓慢，同时市场的流动性已不会再像上半年那样充裕了，这头“疯牛”已经被彻底遏制住。

　　在近期内，由于一系列救市政策的出台，A股历史上也从未出现如此多利好的时刻，在未来的一段时间内，市场将没有IPO，也没有大股东的减持，相反管理层鼓励上市公司股东增持，此外随着融资盘的出局，也将没有高杠杆的助跌，面对大多数被腰斩超过一半的个股，不少价值投资者又将变得活跃起来。因此在7月里，A股市场仍然有望出现一波有力度的修复反弹行情。

　　齐鲁证券贵阳营业部投资顾问黄煜认为，这次股灾给A股带来了重创，主要是杠杆资金推动的牛市现在杠杆资金明现萎缩，需要一定的时间才能恢复元气，大量的普通投资者都是高位被套，上方积累了数万亿的套牢盘，目前难有场外增量资金进场去解放他们。

　　7月10日，虽然指数继续大幅反弹，个股再现涨停潮，但投资者也要注意，少数涨停的个股有打开迹象，表明短期获利盘有出货嫌疑。而从历史市场走势看，反弹都不是一蹴而就的，特别是暴跌后的反弹，必然要经历反复的筑底。

　　展望市场有望回归慢牛行情

　　去年下半年A股牛市的全面展开主要依靠权重估值修复，今年上半年的疯牛几乎是“中小创”的独角戏。经历本轮深调后，未来市场风格又将如何演变？

　　孙健表示，展望下半年，从宏观经济上看，货币政策或仍处在降息通道内，宽松的货币政策在当前相当长的一段时间内将不会改变，随着市场基准利率的走低，权益类资产(股票)仍将有一定吸引力。虽然下半年A股市场流动性将不如上半年好，但是仍将处在宽裕的环境中；而在财政政策上，自去年年底以来，稳增长政策频出，基建项目批复力度逐步增大，同时国家也大力培育新兴产业，财政政策早已由去年的中性转向积极，而下半年仍有望更加乐观。因此，仍有许多行业将在政策红利上持续受益。

　　下半年的市场总体来看，大盘或仍将呈现出震荡上行的格局，而在此次巨震之后，大盘震荡的幅度也将会逐步减小，今年内沪指再度向上挑战5000点的概率非常小。从日K线图上看，4200至4500点一带已形成较多的套牢压力，因此将会形成较大的阻力。

　　长城证券贵阳营业部投资顾问田洁认为，经过三周时间的调整之后，创业板不再是一路凯歌，而是逐渐从泡沫中走出来回归正常的价值判断，创业板股票在疯牛行情下市盈率持续翻倍，多数股票竟然有高达百倍的市盈率，严重偏离其企业价值估值。随着创业板泡沫的逐渐破裂，主板市场也跟随其回归价值估值，从政府一系列举措可以看出国家依然希望市场维持慢牛行情，下半年这一趋势有望延续.

　　建议"灾后重建"关注三类个股

　　市场的下跌给了投资者重新调整组合的机会，孙健表示，恐慌情绪逐步消退，下半年投资难度也将加大，精选行业个股尤为重要，“灾后重建”关注三类个股：1.超跌错杀类，比如部分食品饮料、医药、公用事业、休闲服务甚至计算机等行业个股，业绩有支撑，估值有望修复；2.上市公司方面本身有需求，如部分公司股价急跌后已经低于定向增发、员工持股计划或股权激励价格；3.银行、地产、煤炭、有色等版块中的国企改革概念个股。

　　田洁认为，今后的投资方向更倾向于对那些具有成长性，且具有估值洼地的二线蓝筹股和中小盘股票，接下来的市场或反复震荡寻找中期方向，这也使得投资者操作短线难度加大。

　　后市个股将出现分化，一些被爆炒的绩差股可能会大幅下跌，而前期滞涨的传统蓝筹股或将迎来补涨机会，专业投资者将体现其优势。建议关注前期涨幅不大的金融、地产、白酒、汽车、医药、商贸零售等板块补涨机会，主题投资上关注国企改革的机会。

　　参考历史估值水平目前市场整体并不便宜，但部分股票已经逐步跌到估值的历史底部区域。后市可重点考虑跌破定增价、股权质押接近临界线等指标，例如界龙实业、杭电股份、航天晨光等。