经历4月中旬至5月上旬的短暂反弹之后，煤焦钢产业链重回低迷状态，螺纹、钢坯现货再次顺畅下跌，双双跌至20年低点，且暂无见底迹象。与此同时，原材料价格却表现坚挺，铁矿石最强，焦煤次之。

　　4月中旬以来，钢价跟随矿价反弹，但幅度却明显不及铁矿石，钢厂盈利逐步恶化。目前钢厂已是全行业亏损，少则吨亏数十元，多则吨亏数百元。

　　因亏损加重，近期钢厂检修、停产消息频出，目前河北、山东与山西等地钢厂陆续宣布停产，且停产力度较大。而钢厂加大停产力度势必会对原材料价格形成压制，钢厂亏损严重也不会接受焦煤价格上涨的诉求，近期焦煤现货将受到压制，涨价概率偏小。

　　与钢铁、铁矿石相比，焦煤、焦炭供应减少已成现实。在供给端萎缩更为明显的情况下，炼焦煤库存下滑成为必然，目前炼焦煤库存水平处于低位。

　　综上所述，库存偏低与供给缩减是现实存在的因素，对现货价格支撑力度较强，且在焦煤期货价格几乎平水于现货的情况下，产业客户主动做空的意愿不强。目前焦煤出现趋势性下跌概率较小，又面临库存偏低的问题，做空的风险收益比弱于做空螺纹或铁矿石。