7月4日午后，21家证券公司宣布，决定出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF，并承诺上证综指4500点以下自营股票不减持，晚间传来更大利好，IPO暂停。

　　在经历了长达14个交易日的粗暴打击后，A股终于迎来一系列实质性利好。业内人士认为：经过连续暴跌，目前沪指3600点岌岌可危，监管层在周末果断出手，表明了政府救市的决心和意志，有助于投资者恢复信心，市场恐慌情绪有望遏制，A股本周强力反弹或有戏。

　　救市多方紧急出手祭出组合拳

　　上证指数半个月跌幅超28%，面对中国股市历史上最大的股灾，上个周末，监管层、券商、公募基金等紧急出手，试图拯救中国股市于危难时刻。

　　7月4日上午，中国证监会主席肖刚召集21家证券公司召开会议，中午，证券业协会发布了《21家证券公司的联合公告》，21家券商包括中信、海通、银河、广发、申万、招商等，券商们分析了当前股票市场形势，对我国资本市场发展充满信心，一致表示，坚决维护股票市场稳定发展。

　　公告发布了四条“救市”措施，其中包括：一、21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；二、上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持；三、上市证券公司将积极推动回购本公司股票，并推进本公司大股东增持本公司股票；四、按照证监会发布的《证券公司融资融券业务管理办法》等相关规定，完善逆周期调节机制，及时调整保证金比例、担保证券折算率、融券业务规模等相关指标，在风险可控的前提下尽量平稳地做好客户违约处置工作。

　　4日晚，28家已获IPO批文公司分别通过上海证券交易所和深圳证券交易所公告，称因近期市场波动较大，决定暂缓后续发行工作，已启动申购程序的申购资金退回。原披露的预计发行时间表将进行调整，网上申购资金7月6日解冻，网下申购资金7月6日退回。

　　中国基金业协会4日发布消息称，25家公募基金公司当日召开会议，分析当前资本市场形势和基金行业总体态势，表示有信心维护资本市场稳定健康发展。参会的基金公司董事长和总经理承诺：积极申购本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。

　　暴跌A股三周市值减少21万亿

　　自6月15日以来，中国股市硝烟弥漫，暴跌不断，截至7月3日收盘时已失守3700点。统计显示，自6月12日沪指见到5178.19点的高点以来，沪指已经跌掉了1491点，跌幅为28.63%，深成指跌幅为32.76%，创业板跌幅为33.2%。

　　6月12日，沪深股市总市值一度达到71.25万亿元，7月3日，沪市总市值为29.91万亿元，深市总市值为20.283万亿元，沪深两市的总市值为50.19万亿元。短短15个交易日，两市总市值跌掉了21万亿元，相当于希腊去年GDP的10倍。

　　按照中登公司(截至6月26日)的期末持仓人数(5076.6万)进行计算，没有来得及跑掉的持股股民，最近三周累计人均亏损近41.30万元。按照2014年全国人均年平均工资49969元计算，近三周每人约亏掉8年工资。

　　雪上加霜的是，个股远比大盘要惨烈许多。统计显示，自6月12日以来，全信股份、京天利、青海春天、全筑股份、华鹏飞、凯瑞德、康斯特、鸿博股份等跌幅超过60%。跌幅超过50%的个股更是有博晖创新、天音控股、雪峰科技、永东股份、汉邦高科、新纶科技等420只。跌幅达到40%-50%有954只股票。

　　国元证券贵阳营业部投资顾问杨玉良表示，发达国家对“股灾”的定义是连续下跌20%，中国虽够不上发达国家，但28.75%的下跌着实让人胆寒，这场历史罕见的“股市决战”，其影响范围已经远远超越股市本身，关系着稳增长和中国经济改革的大局。

　　分析高杠杆加速股市下跌

　　高杠杆的市场形态，A股投资者还是第一次遇到，如此凶狠快速的连续杀跌也是很多投资者第一次见识。每天超过5%的跌幅，每天上千只个股跌停，上证综指在短短两周大跌近30%。虽然管理层连续几天出手救市，却如泥牛入海，市场根本没有给予什么正面回应。到底是什么原因导致了本轮股市的暴跌？

　　有人将期指做空A股的演进路径进行了归纳：期指率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，引发场外融资爆仓，场内融资盘平仓，公募基金赎回，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，造成A股市场大面积跌停。

　　申万鸿源证券贵阳营业部投资顾问宫祥羽人为，“杠杆牛”本来就是靠杠杆融资的形式以小博大，来推动股市上涨。对于5倍杠杆的融资账户，一个涨停就能获得50%的收益，一个跌停就能让资本损失近半，三个跌停就可以爆仓被强平出局。在下跌中，各路资金拼命逃跑，形成了“多杀多”格局，引发了“多米诺骨牌”效应。

　　杨玉良认为，在现有分业监管体制下，金融创新增加了监管死角和盲区。目前场外资金杠杆主要包括伞形信托、银行理财的结构化产品、民间配资公司和新兴的P2P网络配资平台，事实上都是银行理财资金流入股市的渠道，银行监管部门却很难有效监控这一庞大资金流。在这些因素综合作用下，市场既可暴涨，亦可速跌。

　　建议过度焦虑和恐慌没必要

　　近期A股市场的深幅调整，不少仓位较高的投资者账面财富快速缩水，难免产生焦虑情绪。与此同时，市场上流传着一些真伪难辨的传言，加剧了市场的恐慌。

　　宫祥羽表示，从以往经验来看，股市大涨之后容易出现快速回调，这种现象并非第一次出现，投资者需要有一定的心理准备。在市场从“快牛”向“慢牛”行情的切换过程中，有一些波动和震荡是必然的，投资者尤其是中小投资者应适当、适度、适时地调整心理预期。尤其要放眼长远，不因短期的市场波动过度悲观，否则极易陷入“追涨杀跌”的误区，产生不理智、不理性的投资行为。

　　连日来，央行、监管层、券商、上市公司、公募基金等都频频推出救市措施，这些无疑都对股市的稳定形成强有力的支撑。但各种利好释放通常需要一定的过程，效果往往也不会立竿见影，各方呵护资本市场健康发展的态度是明确的，维护资本市场稳定运行的决心也是坚决的。在这一过程中，投资者恐怕更需要信心和耐心，而不是在焦虑和恐慌中乱了方寸、无所适从。

　　当前，中国经济运行总体平稳，结构调整步伐加快，主要经济指标趋稳向好，全面深化改革的动力正在继续释放，支撑资本市场向好的大逻辑没有发生根本性变化，在救市大招的不断推出下，本周A股有望迎来超跌反弹。

　　投资超跌股里找“黄金坑”

　　本轮股市调整中，个股跌幅巨大，从6月15日以来，两市有近500股跌幅超过50%。华泰证券贵阳营业部投资顾问陈彦妤表示，若后市市场出现反弹，这些超跌股无疑值得关注。

　　杨玉良认为，这些超跌个股数量较多，投资者不妨从两个角度来掘金这类腰斩股票：一是中报业绩高增长，二是近期已经出现底部逆势走强的个股，有望提前走出阴霾。数据显示，64只腰斩股今年中期净利有望增长超30%(按照预告净利中值计算)。

　　其中，沃华医药中报预增650%至700%，该股年内最大跌幅超过51%，近3日放量强势上涨超过26% ；泰格医药中报预增30%-50%，该股年内最大跌幅超过54%，近3日放量强势上涨超过13% ；奋达科技中报预增80%至100% ，该股年内最大跌幅超过55%，近3日放量上涨超过12%。

　　此外，有多只个股最新股价已跌穿定增发行价。例如东华能源，其5月份曾公告称定增募资不超过61.78亿元加码主业，定增价格不低于31.2元/股；东华能源最新收盘价24.17元，即使考虑复权因素，其最新股价也较定增价折价超过20%。

　　宫祥羽认为，下半年不可能再是上半年一般轻松持股便能有所收益的普涨行情，在充分调整过后，市场将走入低谷，接下来才可能从黑暗进入黎明，市场短周期甚至中线保持一个看空，长线仍然对国家意志有信心，改革正在推进，市场还在改革，不可能让市场直接走入多年熊市，等待政策信号意义大于实质意义，指数大幅杀跌的空间被封杀，市场波动性被有效控制住了后，市场将会走入正轨。短线投资者以反弹超跌股为主，中长线投资者以精选个股为主。