在2014年8月至今以来的大牛市行情中，创业板也成为当之无愧的领头羊，今年最大涨幅高达174%，平均市盈率已超140倍，今年以来已有近30只个股实现了5倍以上的涨幅，因其涨幅巨大，创业板被冠以了“神创板”的称号。

　　然而，随着创业板的一路狂飙，其背后积累的风险也与日俱增，市场的争议也越来越大。创业板何时将走下神坛？对此，业内人士莫衷一是，但短期调整或在所难免，近期，多家券商开始针对创业板推出降杠杆措施就是一个警示。

　　疯狂暴风科技两月涨30多倍

　　市场今年以来的“涨幅王”暴风科技、第二、三名的中文在线、乐凯新材均来自于创业板。此外，全信股份、博济医药、清水源、博世科等创业板的次新股也都走出极为强劲的行情。

　　今年3月24日，暴风科技在创业板上市，发行价为7.14元。截至6月5日，暴风科技在上市54个交易日里，共出现39个涨停板，其价格一路飙涨至241.98元，创造新股上市涨停板数纪录，成为名副其实的“涨停王”，两个多月时间内涨了30多倍，总市值突破290 .4亿元。

　　然而，与暴风科技丰满的股价相比，其业绩显得有些骨感。数据显示，暴风科技2014年实现净利润4194.15万元，同比增长8.83%，每股收益仅0 .31元，市盈率高达300多倍。4月24日，暴风科技发布了一季报，公司第一季度同比由盈转亏，归属于上市公司股东的净利润为-320 .85万元，去年同期为净利润686.8万元，同比下降1000余万元，几乎是2014年全年净利润的25%。

　　据暴风科技一季度的机构持仓数据显示，共有包括基金、券商、社保等20家机构，而仅基金类机构就有17家，持股总数有28.45万股，持股市值为0 .05亿。可见，暴风科技的股价飙涨，基金可能是重要推手。

　　分析投机资金热捧“新经济”

　　华创证券投资顾问业务部认为，随着中国经济转型速度的加快，传统经济增长动力的趋弱，新兴产业成为未来主要的发展方向，创业板作为新经济的代表，因而“牛股”辈出。再从今年以来的主题热点来看，“互联网+”、“工业制造2025”这些概念板块中也均有大量的创业板个股，由于智能机器及互联网缔造无穷的想象空间，因而个股的未来空间也难以想象。

　　截至今年6月4日，创业板的市盈率已超过140倍，整个板块的市值为6.69万亿元，而A股整个市场的市盈率为32倍左右，整体市值则为74.96万亿。从数据上看，创业板的市盈率虽然高出整个市场的4倍多，但市值仍然不到整个市场的十分之一，随着新兴产业的不断发展壮大，创业板的市值所在市场的比重也应该快速增长。而对于金融市场来说，资金也是总会流向其未来最需要配置的地方，才能实现资源的有效利用。

　　长城证券贵阳中华南路证券营业部投资顾问田洁认为，创业板实际上并没有真正的疯狂，疯狂的是整个A股市场和投资者们。由于投资渠道狭窄，债券、外汇和商品等市场没有更好创新产品及参与度，承接更多投机资金的任务就落到了创业板身上，由于缺乏更多符合交易所要求的创业企业，仅仅几百只的创业板公司占整个中国市场创业公司的比例不足万分之一，总市值偏低，市场很容易将整体市值抬高。

　　风险创业板遭遇“内外夹击”

　　目前的创业板遭到了“内外夹击”。上周四，针对涨幅较大的创业板，国盛证券下发了《关于调整融资融券标的券有关事项的通知》，鉴于近期股市波动较大，创业板股票涨幅过大，市盈率过高，决定将创业板股票全部调出融资融券标的证券，并调整可充抵保证金的折算率，当日对创业板构成了较大的影响，但之后创业板指数即迅速回升。

　　5月28日，国信证券将70只创业板两融个股的可充抵保证金折算率调整为0，其中就包括暴风科技、全通教育、安硕信息等多只创业板热门股。除了降杠杆，创业板大小非减持也堪称来势凶猛。仅仅在6月1日-3日，创业板就发生了93笔大宗交易，减持金额达66.06亿元，包括乐视网的贾跃亭套现25亿元。

　　华创证券投资顾问业务部认为，创业板也有着较大的泡沫，但泡沫何时破灭谁也无法预测。而对于市场而言，只有在市场供需出现变化之时市场趋势才会出现变化。目前来看市场流动性仍然充裕，创业板拥有比主板市场更好的赚钱效应，有着国家加大对新兴行业发展政策的支撑，因此，仍不宜轻易言顶。

　　建议目前不宜追高创业板

　　华创证券投资顾问业务部认为，从技术分析上看，日k线上，创业板今年来指数沿20日均线震荡上行的趋势十分明显，在60分钟K线图上，从今年1月16日以来，创业板指数沿60均线震荡上行的趋势明显，回调均触及此均线后便再度上行。由于国内大都是趋势型投资者，均线系统已成为他们判断市场趋势以及买卖点的重要工具，因此有较强的参考作用。

　　尽管上周四盘中创业板出现较大的回调，但其趋势并未改变，指数也未跌破这几条重要的支撑均线，其行情并未终结，而随着牛市的延续，创业板指数或仍将刷新高点记录。但是，未来一旦形成破位，或引起大量资金的出逃，其杀伤力也是不容小视的。

　　齐鲁证券贵阳营业部投资顾问黄煜认为，由于涨幅巨大所以随时要注意调整的风险，接下来赚钱效应可能偏向主板，创业板指数可能有些乏力，因为流动性不足，一旦市场出现调整，幅度可能是比较大的，因此建议要在此方向上去开新仓的投资者要注意风险，不必急于再追高创业板，而应耐心等调整后再观察。

　　田洁认为，因获利盘巨大，业绩难以跟上其巨大涨幅，监管层提示风险和资金推动受限等因素，创业板大幅巨震或在所难免了。有涨必有跌，创业板走下神坛是迟早的事，基于市场投机的事实，或许创业板的泡沫还能“飞”一会儿，但如果公募基金开始逃离，其顶部形成也将到来。