随着南美大豆陆续上市，我国进口大豆到港量逐渐增加。在此背景下，我国偏紧的大豆库存得到改善，而且豆粕供给逐渐增加。目前虽然国内生猪价格持续上涨，但养殖存栏的数据并未出现提升，饲料消费需求的增幅明显低于产量端带来的供给增幅，这必然使得国内豆粕市场延续弱势状态。

　　进口数据显示，1-4月我国累计进口大豆数量为2094万吨。根船期监测，5-7月我国大豆到港量将达到2200万-2300万吨，高于去年同期的1983万吨，创历史同期最高纪录。随着进口大豆陆续到港，以及在目前压榨利润相对良好的前提下，大豆压榨企业的开机率必然提高，这将使得国内豆粕库存增加。据笔者初步预计，国内豆粕库存将由4月底的60万吨提高到6月底的97万吨水平，继而使得豆粕出现胀库现象。

　　目前国内豆粕基本面欠佳，除了供给端的压力外，便是消费端的持续低迷。虽然今年生猪价格自3月中旬持续上涨，但生猪存栏与母猪存栏仍在降低。由此，养殖业对豆粕等饲料原料行情的推动作用也受到限制。

　　综上所述，华创期货研究员熊国生认为随着进口大豆到港量不断增加，国内豆粕供给逐渐得到改善，而国内生猪等养殖状况较为一般，这使得国内豆粕库存必将出现一定幅度的增长，也继续给豆粕市场带来一定压力，从而使得豆粕市场难以转好。