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　　个股研报

　　个股盈利预测

　　行业研报

　　羊年创业板

　　指不断“勇攀高峰”，继上周创出新高之后，今日又再度刷新新高。截止收盘，创业板指大涨3.06%逼近2000点关口，37只个股封死涨停板。

　　从盘面上来看，由知名主持人柴静引发的“环保股”热潮成为今日推升创业板指的重要功臣，先河环保

　　、聚光科技

　　、雪浪环境

　　等多只空气治理的创业板股今日强势涨停。

　　环保股打头阵三大利好助推

　　市场人士认为，以创业板为首的中小盘个股表现好，与其良好的业绩预期有关。据海通证券

　　最新测算，2014年创业板公司整体利润增速或达21.5%，广发证券

　　更是给出高达27.4%的预计增幅，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年报的17.6%。

　　数据显示，东方财富

　　净利润增幅超过30倍，联建光电

　　、温州宏丰

　　、天舟文化

　　、振芯科技

　　、英唐智控

　　、上海佳豪

　　、宝德股份

　　、朗科科技

　　、旋极信息

　　和鼎汉技术

　　等创业板公司2014年净利润增幅预计超过200%。

　　央行上周末的突袭降息也为创业板创新高添利。信达证券研发中心副总经理刘景德指出：“降息预期一直存在，而且股市之前也涨了一点，所以没有特别的消息，大盘也涨不动。”他认为，降息对股市确实是一个利好，但增量资金要进入股市将是一个缓慢过程，近阶段仍主要体现为存量资金博弈

　　此外，境外机构的投资预期也是创业板上涨原因之一。深交所近日表示，未来要增强开放度，提高创业板市场的国际化水平。一方面，创造条件让国内已经在境外上市的创新创业企业，能够回归创业板上市。另一方面，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。借鉴境外创业板市场的发展经验，加强与境外交易所的协作，探索市场合作新模式。

　　分析认为，境外投资者更主要还是以境外机构投资者为主，由于他们具有丰富而成熟的投资经验，对处于成长期的创业板上市公司的研究和判断能力更为科学合理，因此在这些境外投资者的带动下，有望令市场中的资金流向那些真正的高成长类创业板股票。所以，让外资直投创业板的最大好处在于，可以促进市场资金的合理化配置。

　　创业板还能“牛”多久？

　　有分析指出，短中期来看，在注册制没有正式落地实施之前，创业板仍有望保持趋势向上，反复走强的概率大。可密切关注创业板新兴产业中龙头品种，比如互联网、软件服务、传媒、通信设备、医疗保健、环保等领域的“领头羊”。如果这些头羊升势不止，那么创业板行情就不会轻易结束；但如果这些头羊出现放量破位下跌，主力资金大举抛售，意味着创业板行情进入了阶段性的尾声。

　　而长期来看，未来创业板能否催生出一只只长牛股，还要取决于企业自身的成长性，取决于其业绩本身。那些盈利能力突出，并能长期保持竞争优势的企业，最终将成长为领先市场的长牛股。而投资者则有望分享到双重收益，既企业本身的盈利收益，以及其市值扩张的收益。

　　而广发证券在最新的研究报告中指出，在两会之后，中小创业板回调的概率或为100%。

　　东方财富网汇总各大机构，名家以及知名博主的观点，希望为您的投资提供帮助。

　　【机构观点】

　　华福证券：沪指有望冲击前期高点，但前高压力较大

　　上周五市场继续震荡上行，投资者信心明显增强。周末央行时隔三月再度宣布降息，对证券市场形成较大的利好支撑，加之本周起将进入两会周期，A股市场有望保持强势。预计今日沪深股市或呈现高开后震荡盘整的行情。

　　周末降息利好，沪指有望冲击前期高点，由于前高压力较大，应注意观察资金流入力度，否则震荡态势暂难改变，目前仍以持仓观察为主。

　　周五期指盘中震荡走高后尾盘小幅跳水。截至收盘，期指合约IF1503涨0.4点，涨幅为0.01%，报3587.2点，成交96万手，持仓16万手。

　　在操作上，建议投资者以波段操作为主，可适当关注依法治国、 一带一路、环保、信息安全等两会焦点题材。

　　国家统计局数据显示，2015年2月，中国制造业采购经理指数( PMI )为49.9%，仍低于50枯荣线，但比上月微升0.1个百分点，表明制造业收缩幅度收窄。

　　万联证券：两会议题相关的行业将成为市场关注的焦点

　　上周五市场小幅上涨，盘中呈现震荡走势，权重板块表现弱势，而小盘类个股表现强势。从成交量上看，成交量与前一个交易日，依旧维持在低位。我们认为短期市场将会继续维持上涨格局。周末央行宣布降息进一步加强了对于货币政策放松的预期。不同于上次降准，本次降息前市场更为乐观，降息对于市场情绪的刺激效果更明显。同时，节后出现打新的空白期，同时银行

　　资金开始回流，市场资金面比较宽裕。市场将由资金的存量博弈模式转变为增量资金博弈模式。去年以来，市场走势与市场资金面关联度越来越大，在资金面宽裕的情况下，市场继续走强的可能性比较大。下周两会即将召开，两会议题相关的行业将成为市场关注的焦点。“一带一路”、新能源汽车等板块有望获得资金关注。短线关注非银金融、地产、有色等受降息利好刺激的板块。

　　银河证券：降息如期而已，建议继续加仓非银板块

　　宏观：2月PMI略微改善。节后货币市场依旧维持偏紧平衡。央行再度降息稳增长，并继续推进利率市场化改革。由于外占减少，稳增长和债务的消化、以及改革都需要流动性，预计货币政策仍将进一步宽松。

　　策略：央行降息已在预期内，短期利好重资本行业及利率敏感行业，如券商、保险

　　、地产等。三月建议寻找新成长，关注新政策，如一带一路、长江经济带及国企改革。

　　利率债：预计二季度债市处于“宽财政、宽信用，基本面回升“的环境，利率债长端风险将逐步上升，看好信用利差仍将收窄。

　　非银行：降息如期而已，建议继续加仓非银板块，全面均衡配置券商、保险及信托。券商首推广发及华泰及太平洋

　　、国元及西南。保险短期内推荐新华保险

　　及中国人寿

　　。信托看好爱建股份

　　、经纬纺机

　　。

　　建筑：周末降息，《穹顶之下》获空前热议。看好整个建筑板块下周表现。尤其重点推荐纯正环保股三维工程

　　，医疗及养老健康管理平台型公司延华智能

　　。其他推荐东南网架

　　、广田股份

　　、中国建筑

　　等。

　　房地产

　　：我们预判重点城市3月销量环比和同比双双大幅改善相当确定。降息叠加基本面改善使得地产板块的投资逻辑更为通畅，我们看好蓝筹股招商地产

　　、保利地产

　　、万科A、首开股份

　　和华侨城A，及泰禾集团

　　、世联行

　　。

　　环保：政策风起，全民参与，清洁能源与环保产业的发展黄金期。推荐：雪迪龙

　　、龙净环保

　　、深圳燃气

　　。

　　【名家观点】

　　任泽平：A股进入慢牛阶段下半年或有一波大行情

　　第一波，从2014年7月-12月，是快牛阶段，驱动力来自改革提速降低无风险利率下降，提升风险偏好，政策宽松，过度悲观的预期和估值修复，居民大类资产配置变化，增量资金从影子银行和房市流入股市；

　　第二波，2015年初，快牛进入慢牛阶段，波动加大。改革提速被市场确认，红利释放尚需时日；增速换挡的底部区间逐步探明，经济失速尾部风险消失，去产能去杠杆仍在进行；估值修复进入合理区间，中枢上移尚待利率下降、风险偏好提升和盈利改善的进一步驱动；监管层从呵护牛市到期待慢牛，监管两融和委托贷款，投资者有去杠杆意愿，增量资金流入减少；国际市场黑天鹅事件乱舞，美联储中期加息，大宗商品暴跌，欧洲QE，新兴经济债务危机担忧，扰动国际市场并传导至国内。

　　第三波，15年下半年以后，牛市可能进入第三波，可能有一波大行情。经济探底，物价摆脱通缩，企业迎来盈利曙光；国企改革、十三五规划等重磅政策落地；政策宽松，利率进一步下降，风险偏好进一步提升，估值中枢上移；监管层释放利好以推出注册制，IPO供给增加担忧被前期消化和缓解。

　　滕泰：不变的是牛市变化的是风格和节奏

　　2015新年伊始，上证指数在首个交易日创下3.58%的大涨幅后，市场随后迅速出现了明显的板块切换、大盘蓝筹与中小盘及创业板频繁轮动的特征。就在此时，万博兄弟适时提醒投资者，2015年A股会进入“宽幅震荡、风格轮动、快速切换”的新常态，无论个人还是机构投资者，想通过抓住单一风格基金抓住“风口的猪”的可能越来越低。

　　滕泰认为，这种变化不是牛熊的变化，而是牛市的节奏和风格，在股市新常态下，大小股票均存机会，进攻防御同有生机。

　　首先，从小盘成长股转向大盘蓝筹股，已经获得了主流投资机构的认知与资金的高度合力；而阶段性从大盘蓝筹股转向小盘成长股，只需要有三成增量资金入场即可，更何况在指数狂奔的时候小盘股已经有所调整，所以，2015年大盘蓝筹与小盘成长均存在机会。

　　其次，2014年四季度入市的增量资金体现出较强的低估值偏好特征，投资的惯性思维要马上切换到无估值支撑的概念股上并不现实，因此，沉寂了两年的消费、医药等防御型品种在历经了长期估值调整期后，估值便宜、业绩有保障的优势，也将吸引不少资金的关注。

　　另外，从短期来看，2015年1月份大盘蓝筹股的平均跌幅已超过20%，短期再大幅杀跌的空间已经不大，随时有可能猛烈拉升，重新振作。

　　邱国鹭：以“三好”原则递进选股，两招把握买入时机

　　A股向来是英雄不问出处，学院派、草根派都在搭台唱戏：有人热衷短平快；有人信奉守株待兔；有人则青睐跟随政策寻觅猎物。

　　而高毅资产CEO邱国鹭对自己有着客观的评价：每个人都有自己的局限，自己更擅长总结过去的规律性的东西，而不擅长预测未来的突破和演变；更擅长在变化中寻找不变，而不擅长在不变中寻找变化。

　　在其化繁为简的理念下，邱国鹭将投资归结为三个问题—在投资中要寻找到好的行业、好的公司以及好的时机，行业、公司和时机存在一定的先后顺序，且彼此紧密联系，即为投资的“三好原则”。

　　【博主观点】

　　方新侠258:降息能不能打响反击战？

　　从盘面上看，各板块有序轮动取代了稍早超级大盘股的单边暴涨，“一带一路”、“互联网金融”、“自贸区”、“国企改革”等与两会热点议题相关的概念股表现抢眼。从盘口中我们不难发现，每年两会前后，股市都会有一波“两会行情”。由于两会通常在3月份进行，而这不仅是各路资金节后纷纷回场、上市公司年报密集发布的重要时段，更是各类政策、法案集中研讨和审议的政策敏感期，因此“两会时间”对股市的影响便不言而喻。

　　当前中国经济正处在转型升级的重要关口，因而今年两会的热点也非常多，很多板块的行情便由此演绎。例如国企改革，我们一方面引入民资以提高经营效率；另一方面在很多国企中力推资产重组，这就成为相关个股的催化器。再如，近日国务院常务会议对小微企业推出的减税支持政策，必将极大地激发我国创业创新活力，利好高科技及新兴产业个股。两会议题往往能够折射出改革趋势及经济的新增长点，因此诸如“高铁、核电、新能源汽车、军工航天”等中国高端装备制造业、传统优势产业及新经济领域都将成为“两会时间”的行情主线及投资热点。

　　总之，中长期来看，中国股市能否继续在牛市的道路上“行稳致远”我们认为，中国放缓经济增长的步伐，使得经济更稳定、更有韧性，这对A股来说是一个好消息；2015年中国居民的资产配置将继续从房地产转向股票投资，且海外资金对A股的配置也将上升，A股牛市仍可以继续，但上涨速度会放慢，2015年底沪指将会达到4800一5200点之间的水平。牛市并非只涨不跌，两会之后或许仍会出现短期调整。但从中长期来看，依然有望延续向好趋势。过去A股市场由于不够成熟，并未完全反映出中国经济多年来取得的巨大成就，而随着A股市场各项机制的逐步完善以及中国经济转型升级后释放出新一轮强大动力的支持，中国股市也将迎来更大发展。

　　股市有财富：高开高走才是破3478点信号

　　在任何国家都不能摆脱政策干预资本市场的作用，即使是成熟市场政府在一定时期也是要干预的，何况中国资本市场并不成熟，实际上我们市场方向完全是有政策定调的，如果我们违背政策操作就是逆势，就说去年行情的启动吧，要不是管理层的利好接连不断，加上新华社和人民日报连续报道宣传，还有破天荒告知2014年新股发行100只，在如此强有力的政策干预下行情才启动的，去年11月宣布不对称降息，市场就开始出现了疯牛病，为了遏制疯牛持续发飙，而后管理层开始打压市场，使得大盘从元旦以后开始进入调整，目前本次调整已经有两个月时间，虽然说中级调整已经比较充分，但是行情向上拓展空间还是比较艰难的，因此央行发布降息是起到接力作用。

　　当然降息更多的是为了遏制经济进一步下滑，但是管理层利用其对股市的作用不可小视，降息后哪些板块受到优惠呢？我认为最受益的要算房地产，其次化工、油服、煤炭、有色、新能源汽车。降息对大盘股居多的传统行业影响更为正面，在风格上更偏向大盘股。当然讲概念但并不是唯概念，股价最终的支撑来自于业绩，所以目前持有什么样的股票关系重大，对于2015年的春季行情究竟有多大？市场多空之间的分歧比较大，从前期投资者的思维看空头思维依然困扰投资者心态，所以目前来说对大盘在多头能量逐步加强行情向好是趋势，如果说指数上还有波动的话，我认为低点就是建仓的良机，目前来看坐等不如抢占先机，在一季度流动性相对充裕的背景下出现大的系统性风险的可能性并不大，当前敏感的就是新股发行加速压力，打新压力到底多大？MLF到期的影响到底多大要看市场反应，如果指数在此背景下能够保持缩量平稳调整，则有望结束短期调整后重拾升势，当然大的格局还是震荡，从整体看，预计2015年春季的行情值得期待，两会的关键时间点，地方层面后续催化剂密集出现将使得两会题材进一步升温，从目前地方两会来看，主题应该还是聚焦于经济结构调整，包括国企改革、一带一路等。随着全国“两会”渐行渐近，市场对改革的热情将逐步升温。

　　综合来看，目前属于春季行情的初级阶段，今天如能高开高走就是说明要突破3478点标志性转势信号，后市重点关注政策上的动向，尤其要注意的是注册制的进展情况，近期已经多有传闻注册制的推进速度会加快，注册制对A股市场是变革性的影响，对于估值较高的中小盘股也可能产生巨大冲击，后市对于低估值二线蓝筹股可重点关注。

　　牛逐股道：主力和散户如何看待股票的拉升行情

　　主力利用侦察战观察盘面多次后，基本已知道了整个盘面形势，在清楚了大概有多少筹码是不流动的后，也就明白了有多少力量会和它进行财富争夺。拉升前主力将仓位基本部署完毕，也可以说，接下来的股票走势图基本已先期画好，只有在遇到大异动时才会修改方案。筹码是武器，资金是兵，激烈快速的筹码金对流--拉升战宣告展开。

　　拉升战方式：快速拉升。主力挂单对敲拉高，每天摆出目空一切的架势，快速拉高价格，制造短线赢利的效应，吸引更多短线客进出买卖，让短线客和短线客之间进行筹码和资金的对流。在这当中，主力主要任务是用自身资金和筹码对流，让筹码在股价上涨中升值，而短线客的频繁买卖可以省去主力资金的消耗并解除上涨时获利盘的压力。

　　每天股票高涨幅、封涨停是拉升战的主要手法，主力力求一气呵成，快速拉高股价远离成本区，其中或是放量拉升，或是缩量拉升。放量拉升的原因有两种：第一，主力大手笔对敲自己的筹码，虚造市场热钱的运动方向，吸引短线客目光；第二，主要成交来自于短线客对短线客的对流筹码互换，让短线客为主力做活广告，吸引下批短线客进场。缩量拉升代表筹码锁定性非常牢靠，整个股票群体一边倒，主力几乎可以将整个盘一锅端，在这一致看好的前提下对敲几笔就可以把股价拉高。

　　(责任编辑：DF010)