每经记者董来孝康发自北京

　　昨日(12月3日)，华策影视(300133，SZ)发布公告称，公司与中国进出口银行浙江省分行签署《战略合作协议》，该协议的有效期为自签订之日(2014年12月2日)起三年，协议项下双方合作金额不超过40亿元。

　　《每日经济新闻》记者粗略统计发现，华策影视今年以来对外投资并购额达21.67亿元，仅收购克顿传媒便耗资16.5亿元，而公司第三季度末存货和应收账款余额升至20余亿元。

　　业内人士表示，包括华策影视在内的影业上市公司由于频繁对外进行并购投资，已经患上了资金“饥渴症”，不断高企的存货和应收账款余额使其资金链承受压力。此外，由于向资本市场融资程序过多、时间过长、关注过高，所以银行借款成为这些影业上市公司“补血”的又一条重要途径。

　　昨日，记者多次联系华策影视证券事务代表周能传和董秘金骞，但其座机始终处于无人接听状态。

　　并购投资动作不断

　　10月，华策影视对外表示，全资孙公司华策影视(香港)投资有限公司斥资约3.23亿元，收购韩国电影公司NEW发行的新股，从而获得后者15%股权。

　　11月，华策影视宣布，拟斥资3000万元收购高军持有的天映传媒100万元出资的股权，同时以1000万元对天映传媒增资，交易完成后持股比例为40%。

　　华策影视在为收购标的资产而募集配套资金之后，10月又宣布，拟通过非公开发行股票募集资金不超过20亿元，扣除发行费用后用于补充影视业务及相关业务营运资金。

　　11月，华策影视对外表示，证监会决定对上述行政许可申请予以受理。对此，影评人赵珂嘉表示，远水难解近渴，能否获批、何时获批都不确定，这可能也是华策影视再次向银行“伸手求助”的原因。

　　华策影视发布的第三季报告显示，存货期末数较期初数增加104.50%，主要系克顿存货并计及影视剧生产规模扩大所致；应收账款期末数较期初数增加85.56%，主要系克顿应收账款并计及公司本期销售收入增加所致。

　　“影视剧公司如果库存过高，明年回收成本就会受到影响，虽然明年卫视购买的电视剧数量会增多，但价格将明显回落。”中投顾问文化行业研究员沈彦哲称。

　　电影市场内外受困

　　记者梳理发现，截至今年第三季度末，长城影视短期借款达1.8亿元，远高于4303万元货币资金；光线传媒短期借款为5.61亿元，而同期货币资金为3.43亿元。同期，华谊兄弟坐拥19.43亿元货币资金，但银行借款近14.45亿元，算上刚发行的6亿元短期融资券，债务融资额合计20.45亿元。

　　而华策影视表示，其参与投资拍摄的电影《归来》、《小时代3》以及《一生一世》都取得了较好的票房成绩。但多位业内人士向记者透露，华策影视对上述电影的投资份额都不大，实际收益并不可观。

　　“目前国产大片很难与进口大片正面PK，国产影片应从中小成本电影上着力。”赵珂嘉表示，狮门影业之所以能够崛起，就是利用“利基战略”独占恐怖片细分市场，并严格压低成本，凭借“电锯惊魂”等系列作品取胜。

　　博纳影业集团董事长于冬在“2014搜狐财经变革力峰会”坦言，或许看上去红火的电影市场，除了受互联网冲击外，还要迎接强大的好莱坞电影的冲击。