A股依旧具备相当托底预期高位震荡概率大

　　沪综指昨日高开低走，以一根缩量阴线终结了11月20日以来指数“七连阳”的强势逼空势头。触动市场下跌按键的原因之一为最新出炉的11月制造业PMI数据，环比0.5个百分点的下滑重新激发部分投资者的担忧情绪。分析人士认为，鉴于近期多项技术指标显示大盘回调压力沉重，短线蓄势休整箭在弦上，随着疲弱PMI数据发酵，后市A股大概率开启高位震荡模式。

　　中国物流与采购网数据显示，11月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回落0.5个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，除供应商配送时间指数上升外，其余各指数均有所回落。其中，新出口订单和经营活动预期指数回落幅度最大，降幅超过1个百分点；其余指数降幅均在1个百分点以内。

　　中采制造业PMI指数下滑，表明经济增速在11月延续此前弱势，结合之前发布的其他经济数据，共同印证国内经济增长的难言乐观。从A股年内走势来看，虽然在政策面和资金面的共同作用下，股指从7月22日后启动了多轮强势上涨，但对经济基本面的担忧情绪从来没有远离过，特别下半年每一次重要经济数据发布，都会给指数走势带来一定波动。此次11月PMI数据创下8个月新低，使得经济下行风险进一步彰显，调整压力遽增。

　　华泰证券认为，PMI数据走低令基建和货币政策加码可能性大增，经济下行风险依然可控。基建方面，11月28日国家发改委再次批复三个铁路项目和一个机场项目，投资约510亿元，这已经是10月以来国家发改委批复的第七批基建项目，两个月来基建项目批复总额度接近一万亿；货币政策方面，11月22日央行调降利率，预计降准和降息还会继续。因此综合来看，通过对冲，经济下行风险仍在可控范围内。

　　分析人士认为，尽管调整压力加大，但A股市场依旧具备相当的托底预期，指数大幅下挫的可能性很低。一方面，虽然沪综指打破连阳轨迹小幅收跌，但市场成交依旧平稳，昨日沪市成交额为4011.20亿元，与前一交易日的4019.51亿元大致持平，显示当前投资者心态稳定；另一方面，从房地产、银行等诸多权重板块交投来看，成交额环比纷纷出现缩量，惜筹现象也能从侧面反映出蓝筹行情未尽，多头实力还在的格局。不过，从技术上看，自上周起沪综指就持续出现超买迹象，最近两个交易日短线RSI指标更逼近100。短线而言，A股大概率将迎来高位调整。