上周A股小幅上涨，上证指数上涨2.51%，深证成指上涨1.12%。板块上，受益于沪港通即将正式开通的金融、食品饮料板块涨幅较大，而前期累计涨幅较多，获利盘丰厚的国防军工回调较深。

　　海外方面，国际油价再次出现暴跌。美国页岩油产量不断创出新高，缩减原油进口量，带来全球产量趋于过剩，而OPEC产油国也无法通过限产保价，国际油价未来仍会低迷，且不排除再次出现大跌。大宗商品全线低迷创造了极佳的全球低通胀环境，为各国货币宽松政策提供了更为广阔的空间。

　　国内方面，经济数据仍较为平稳，投资数据累计增速下降，但单月增速都已回升，消费更加平稳。1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)40.6万亿元，同比名义增长15.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点，尽管该增速为2001年12月份以来最低，但看单月增速，10月同比增速已经较9月有所回升。其中,1-10月份，全国房地产开发投资7.7万亿元，同比名义增长12.4%，增速比1-9月份回落0.1个百分点，尽管该增速为2009年8月以来最低，但看单月增速，10月同比增速也已经较9月有所回升。工业生产受库存影响，有所减速，但比8月的底部仍要好，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，比9月份回落0.3个百分点，但比8月份回升0.8个百分点。10月份，社会消费品零售总额2.4万亿元，同比名义增长11.5%，比9月份回落0.1个百分点，但扣除价格因素实际增长10.8%，持平于9月份。

　　资金面，仍较为乐观，市场需求不振，但央行继续实施宽松政策，两者叠加压低了市场资金利率。10月份，人民币贷款增加5483亿元，同比多增423亿元。10月份，社会融资规模为6627亿元，比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元，减速较为明显。10月份，银行间市场同业拆借加权平均利率为2.69%，比上月低0.28个百分点；质押式债券回购加权平均利率为2.64%,比上月低0.29个百分点。在经济平稳、物价低迷的背景下，预计中国央行仍将坚持宽松货币政策，持续和有效地降低社会融资成本，助力经济转型，为深化改革保驾护航。

　　政策面，10月以来发改委批复基建额度接近8500亿，保增长、保投资中基建投资继续承担重要任务。叠加宽松货币政策，将有利于四季度经济增速反弹，也有利于A股的继续震荡上行。

　　预计年底前，在经济平稳，资金宽松的背景下，市场整体下行风险不大，结构性行情机会将一直存在。随着沪港通的正式开通，增量资金保持快速进场的节奏，市场强势是可以持续的，而且风格优势将更加偏向大盘蓝筹股。操作上，应逐渐转向业绩稳定增长、估值合理的板块，如金融、食品饮料、医药、汽车等。