新高处的天量长阴着实威力不小，本周三两市主板指数虽成功实现反抽，但整体市场的抄底意愿明显不强，全部A股依然遭遇121亿元资金出逃，且无一板块获得资金净流入。分析人士表示，熊市反弹中，天量长阴往往意味着正式见顶，而牛市征程中，天量长阴则意味着剧烈洗盘。从某种程度上看，此次300点的大反弹，至多能打上结构牛的标记，趋势性的走牛还言之尚早，因而天量天价的阴影大概率还会对市场构成一定冲击，投资者暂时不宜盲目激进操作。

　　　121亿资金借反抽离场

　　本周，市场先升后调，周二的天量长阴，对整体市场人气构成沉重打击。因而，即便周三市场出现技术性的反抽，整体反抽力度也相对较弱，且市场盘中波动依然较大。从资金流向来看，资金继续逢高出局。据Wind资讯数据，昨日全部A股合计净流出资金121.99亿元。

　　从行业板块表现看，整体市场虽然呈现普涨格局，但单日涨幅均不大。除申万国防军工指数逆市微跌0.82%外，其余行业板块均实现不同程度的上涨。其中，房地产、商业贸易、农林牧渔、交通运输及建筑材料指数涨幅居前，全日分别上涨1.76%、1.57%、1.37%、1.06%及1.06%。

　　从行业资金流向上看，昨日行业板块继续呈现全线出逃的局面。据Wind数据统计，昨日申万电子、计算机、化工、国防军工及有色金属指数资金净流出额居前，全日分别净流出11.83亿元、9.30亿元、8.50亿元、8.36亿元及6.82亿元；相较而言，休闲服务、商业贸易、房地产指数资金净流出额相对较小，全日分别净流出5168万元、7928万元及9188万元。

　　天量天价阴影或继续压制股市

　　应该说，本周二主板指数的这根天量长阴，着实有些“狼来了”的味道，在市场持续逼空、拒绝调整之后，预期中的调整最终还是以这种惨烈的方式兑现。从技术上看，天量长阴所释放的见顶信号不容忽视，尽管随后市场传来央行向五大行实施5000亿SLF的消息，但是整体市场并未获得明显提振，预计天量之后市场将正式步入调整期。

　　从资金流向的情况来看，周二的天量对应着资金净流出额创新高，不过资金还是应急性地选择了银行进行避险；而本周三尽管两市出现一定程度的反抽，但无一板块获得资金的青睐，这表明天量之后资金抄底的意愿十分微弱。而如果没有场内外资金的竞相抄底，则所谓的天量天价魔咒很难阶段性消散。

　　分析人士表示，当前基本面及技术面共同指向阶段调整。一方面，尽管相继有券商机构证实央行向五大行实施5000亿SLF，但这种近似于全面降准0.5个百分点的做法，还是体现了管理层动态微调的思路，短期进一步降低了全面降息的概率。某种程度上而言，这一利好对市场的提振作用十分有限，多少有些弱于市场此前预期的意味。而如果降息迟迟不能兑现，则后续货币层面很难再有惊喜，也就无从谈起对市场构成进一步的刺激。另一方面，技术上天量长阴，更多还是指向阶段见顶。毕竟从指数来看，本轮300点的反弹还是未从本质上摆脱熊市反弹的烙印，即便小盘股已然开启了结构性牛途，但整体市场的全面牛市还未看到迹象，因而投资者短期不宜过于激进抄底。