调整属正常现象
中国证券报：这波行情上证指数能涨到多少？能否说大牛市已经来临？
杨丙田：此前大盘已经从2000点上涨到2200点，稍微回调很正常。近期A股受沪港通临近、宏观经济企稳、货币宽松、混合所有制改革和外部新增资金介入等多重利好刺激，出现快速上涨。至于大牛市是否来临，我们认为需要继续观察。近几个月宏观经济数据显示经济企稳回升，前期政策底已经确认，2000点的市场底也经过了反复检验。随着户籍改革进一步释放人口红利，新一轮国企改革全面推动，如果未来一段时间宏观经济数据继续向好，那么牛市论就会成立。
邱永明：目前的技术调整属正常现象。近期大盘涨势过猛，积累了较多获利盘；同时，上证指数接近前期高点，在压力位处需要消化。目前恰好是一个买入时机。从技术上看，近期的成交量形成了今年以来最大的“放量堆”，因此未来行情值得期待。能涨到多少暂时不好说，市场分歧较大，需看最后博弈的结果。至于能不能说大牛市已经来临，我看要么已经来临，要么就在来临的路上，因为目前整体的情况是，A股处于典型的价值洼地，宏观经济企稳，各项改革有条不紊地推进，这些量变累积到一定程度，一定会发生质变。
中国证券报：这两周是如何操作的？
杨丙田：我们上半年始终保持低仓位运行，持仓策略相对谨慎，持股偏向于防御。在6月央行出台定向降准政策刺激经济后，货币环境相对宽松。同时经济数据近几个月已经连续出现企稳信号，我们判断大盘下半年有可能迎来阶段性行情，因此及时进行了仓位调整，超配银行、高端白酒、新能源汽车，以及具备混合所有制和整体上市题材的个股。
邱永明：在2000点附近，只管买入看好的品种，坚定持有即可，这是我们今年一直以来的观点。我们一般选择好了标的，就持股不动，操作理念是与好企业共同分享高成长。
中国证券报：有观点认为，沪港通开启后，利好出尽，行情可能到头。对此有何看法？
杨丙田：沪港通确实是这轮行情的触发点之一，但根本因素还是宏观经济企稳和国企改革。新“国九条”中提到允许上市公司开展员工持股计划和进行市值管理，这对激活上市公司尤其是国企的经营有重要意义。它的影响可能类似当年的股权分置改革，虽然短期影响力度可能稍弱，但持续时间更长。沪港通开启后，A股不排除出现一定幅度调整的可能性，但这并不影响其向上趋势。
邱永明：沪港通给整个内地资本市场带来的影响是长期的持续的，一旦开闸，将给市场引来“活水”。
蓝筹成长都要关注
中国证券报：接下来要注意的风险点有哪些？
杨丙田：目前风险主要集中在前期涨幅较大的创业板个股。创业板前期出现大幅上涨，从目前其业绩增速来看，多数创业板公司半年报不及预期，透支了成长性，累积的风险较大，投资者应该回避。蓝筹股目前估值较低，只要规避一些落后产能严重的行业，风险应该在可控范围内。
邱永明：在2200点附近，整体机会大于风险，局部风险主要是来自短期炒作可能到顶的题材股，以及刚上市不久被爆炒过的新股。
中国证券报：虽然经济整体趋稳，但是局部地区的经济数据仍然不佳，这会带来哪些风险？
杨丙田：目前管理层正在着力进行结构调整，因此经济适度放缓是正常的。在国企改革等多项措施的推动下，宏观经济已经走上良性发展的道路，我们对经济转型充满信心。
邱永明：近期一系列经济数据显示实体经济有逐步趋好迹象，沪港通和国企改革等政策支持股市产生变革，一般来讲股市会提前反映实体经济向好。另外，从技术面看市场走得比预期要强，因此，在未出现明确转势信号以前，以看多大势为主。
中国证券报：对于蓝筹和成长板块，如何分配仓位？
杨丙田：我们目前超配金融等蓝筹板块，同时也保持对新能源汽车、国企改革等具有较大成长空间的主题板块的关注。
邱永明：蓝筹近期表现是不错，但我们坚持做高成长板块。
中国证券报：看好哪些板块？
杨丙田：看好银行、新能源汽车、内需消费等板块。虽然银行股近期有一定幅度上涨，但整体估值仍旧偏低，具有显著的投资价值；随着互联网金融的发展，银行业在积极应对；沪港通的开通对银行股也有一定刺激作用；多家银行相继发行优先股，有效缓解银行的资本金压力，提升银行的盈利能力；交通银行提出进行混合所有制改革，还有数家银行有改革意向。我们关注国企改革中受益多、财务状况具备较高安全边际的上市公司，以及具备改革混合所有制整体上市公司，享受新能源汽车国家政策的汽车板块个股。
邱永明：关注与智能产业相关的未来成长空间巨大的板块，例如智能穿戴、机器人等。
中国证券报：目前军工板块已经涨到高位，会否回调？
杨丙田：军工板块历来是一个容易被炒作的主题板块，近期的上涨主要是受军工企业体制改革等因素影响。但军工板块中多数个股并没有业绩支撑，很多公司的业务也与军工无关。因此，该板块炒作过度，除个别真正涉及军工企业改制外，多数个股能否真正受益军工行业的发展有待观察。
邱永明：即使出现调整也是相对的，整个板块已被激活，只是涨得多的要休息，还会有新品种不断领跑。
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